שני משקיעים קונים את אותה מניה באותו יום ובאותו סכום. האחד משלם על הפעולה עשרות שקלים, השני יותר ממאתיים. ההבדל אינו בתזמון ולא במזל, אלא במקום שבו מתנהל החשבון. עמלות המסחר הן אחת ההוצאות היחידות בשוק ההון שנמצאות בשליטה מלאה של המשקיע, ובכל זאת רוב הציבור ממשיך לשלם את התעריף היקר ביותר, זה של הבנק.
ממה מורכבת העלות האמיתית
עמלת הקנייה והמכירה היא רק החלק הגלוי. העלות המלאה של החזקת תיק ניירות ערך מורכבת מכמה שכבות:
- עמלת קנייה ומכירה: נגבית כאחוז מהיקף הפעולה, בכפוף לעמלת מינימום.
- דמי משמרת (דמי ניהול פיקדון ניירות ערך): תשלום שוטף על עצם החזקת התיק, שנגבה מדי רבעון גם אם לא ביצעתם אף פעולה.
- המרות מט"ח: מי שקונה ניירות ערך בחו"ל משלם גם על ההמרה משקל לדולר, ולמרווחי ההמרה יש מחיר שרובו סמוי.
- עמלות מינימום: בפעולות קטנות, המינימום הוא שקובע. עמלת מינימום גבוהה הופכת השקעה חודשית קטנה ללא כדאית.
הפער בין הבנק לבית ההשקעות
לפי השוואות עמלות שפורסמו השנה, בבורסה בתל אביב הבנקים גובים לרוב עמלת קנייה ומכירה של כ-0.3 עד 0.5 אחוזים מהיקף הפעולה, עם עמלות מינימום של עשרות שקלים. בבתי ההשקעות החברים בבורסה התעריפים נמוכים משמעותית, בסביבת 0.07 עד 0.1 אחוזים, עם מינימום נמוך בהתאם. על פעולה של 50 אלף שקל המשמעות היא עמלה של 150 עד 250 שקל בבנק, לעומת 30 עד 50 שקל בבית השקעות.
במסחר בארצות הברית הפער דומה: עמלה של 20 עד 30 דולר לפעולה בבנק, לעומת דולרים בודדים בבתי השקעות מקומיים ובברוקרים זרים. לכך מצטרפים דמי המשמרת, שבבנקים נעים לרוב סביב 0.1 עד 0.25 אחוזים בשנה משווי התיק, בעוד חלק מבתי ההשקעות גובים סכום קבוע נמוך או מוותרים עליהם. על תיק של חצי מיליון שקל, דמי משמרת של 0.2 אחוזים הם אלף שקל בשנה, על שירות שעיקרו רישום ממוחשב.
מה מקבלים ומה מוותרים
חשוב לומר ביושר: היתרון של הבנק הוא הנוחות. הכסף, העו"ש והתיק במקום אחד, והמעבר בין פיקדון להשקעה מיידי. בתי ההשקעות הישראליים מפוקחים על ידי רשות ניירות ערך, הכספים מוחזקים בנאמנות לטובת הלקוח, וגם הם מנכים מס רווחי הון במקור, כך שאין הבדל בהתנהלות מול רשות המסים. אצל ברוקר זר, לעומת זאת, אין ניכוי מס במקור, והאחריות לדווח ולשלם עוברת אליכם, מה שמצריך התנהלות שנתית מסודרת מול רשות המסים.
שלושה צעדים מעשיים
- בדקו כמה אתם משלמים היום: בדוח השנתי מהבנק מופיעות כל העמלות ששולמו. סכמו עמלות פעולה ודמי משמרת של שנה, ותקבלו את מחיר הנוחות.
- התמקחו, גם בבנק: תעריפי המחירון הם נקודת פתיחה. לקוח שמבקש הנחה ומציג הצעה מתחרה מקבל ברוב המקרים הפחתה משמעותית, במיוחד בדמי המשמרת.
- שקלו ניוד: העברת תיק ניירות ערך בין הבנק לבית השקעות נעשית "כמות שהוא", בלי למכור את הניירות, ולכן אינה אירוע מס. התהליך מטופל ברובו על ידי הגוף הקולט, ולעיתים הוא אף משתתף בעלויות ההעברה.
כלל אצבע: ככל שהתיק גדול יותר והפעולות תכופות יותר, ההפרש בעמלות מצטבר לסכומים גדולים יותר, ולאורך שנים מדובר בעשרות אלפי שקלים שנגרעים מהתשואה. את התשואה בשוק אי אפשר להבטיח, את העמלות אפשר בהחלט להקטין.
